財聯(lián)社12月31日訊（記者 王宏）今日央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2024年12月以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作。此外，還在12月凈買入3000億元國債。專家指出，央行這些操作以及本月續(xù)作3000億MLF，合計向銀行體系注入中長期流動性2萬億，相當于凈投放中長期流動性5500億，也相當于降準0.25個百分點。

　　市場預期的年底降準沒能到來。專家還指出，上述因素或是年底前未宣布降準的一個原因。預計未來央行會持續(xù)開展大額買斷式逆回購和國債凈買入，成為基礎(chǔ)貨幣的主要投放渠道。而明年一季度市場將重新聚焦“降準”是否落地。

　　凈投放中長期流動性5500億，相當于降準0.25個百分點

　　12月31日，央行發(fā)布稱，為保持銀行體系流動性充裕，2024年12月央行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月（91天）和6個月（182天）各7000億元。

　　同時，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動性充裕，2024年12月央行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為3000億元。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼介紹稱，每到春節(jié)之前，現(xiàn)金投放、繳稅等規(guī)模都較大，市場對流動性需求增長，年前年后歷來有較大的流動性缺口。這種情況下，央行采取多方面措施，向市場投放多種期限的流動性，維持流動性合理充裕，包括通過7天期逆回購操作向市場注入流動性，啟動買斷式逆回購操作和開展國債買賣。

　　“在歲末年初之際，央行通過7天期逆回購、買斷式逆回購以及國債買賣等操作，向市場提供增量資金，年底前后市場流動性將繼續(xù)保持合理充裕。而且，MLF中標利率為2.00%，相對較高；通過逆回購、國債買賣等方式釋放流動性的成本較低，將進一步降低銀行資金成本，有助于穩(wěn)定銀行息差水平，推動銀行保持發(fā)展穩(wěn)健性和服務(wù)實體經(jīng)濟持續(xù)性”，董希淼指出。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青則認為，12月央行開展14000億買斷式逆回購，加之凈買入國債3000億，以及本月續(xù)作3000億MLF，合計向銀行體系注入中長期流動性2萬億，遠超本月14500億MLF到期量，相當于凈投放中長期流動性5500億，也相當于降準0.25個百分點釋放的資金量。這或是年底前未宣布降準的一個原因。

　　降準或明年一季度落地

　　實際上，業(yè)內(nèi)預期年底央行有降準操作。東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲指出，進入12月份，銀行間市場流動性供給轉(zhuǎn)向均衡寬松，商業(yè)銀行融出規(guī)模也有增量，同時12月份央行或仍有買斷式逆回購和國債凈買入的操作，后兩者均是基礎(chǔ)貨幣的有效補充，在流動性均衡寬松的狀態(tài)下，降準就應(yīng)選擇更加“適時”的時機，明年1-2月份市場將重新聚焦“降準”是否落地。

　　當前貨幣政策基調(diào)已從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為適度寬松，2024年12月中央經(jīng)濟工作會議明確要求2025年“適時降準降息″。

　　王青也指出，為緩解銀行存款壓力較大狀況，支持銀行信貸投放，保持市場流動性充裕，2025年一季度降準有可能落地，預計降幅會在0.5個百分點左右，釋放資金1萬億。這也將釋放逆周期調(diào)節(jié)加力的清晰信號，代表2025年“更加積極有為”的宏觀政策較早進入全面發(fā)力階段。

　　“展望未來，央行會持續(xù)開展大額買斷式逆回購，替換MLF，同時也會持續(xù)開展國債凈買入，逐步使之成為降準空間有限背景下基礎(chǔ)貨幣的主要投放渠道”，王青還表示。