北京時間21日凌晨，美股周五收高，道指上漲約500點。但在周三重挫后，三大股指本周仍錄得跌幅。周五公布的美國11月PCE指數(shù)顯示通脹降溫，提振了市場對美聯(lián)儲明年降息兩次的信心。美國政府關(guān)門危機重現(xiàn)。

　　道指漲498.02點，漲幅為1.18%，報42840.26點；納指漲199.83點，漲幅為1.03%，報19572.60點；標普500指數(shù)漲63.77點，漲幅為1.09%，報5930.85點。

　　盡管美股周五收高，但本周三大股指均錄得跌幅。道指一周累計下跌2.25%，納指收跌1.78%，標普500指數(shù)下跌1.99%。周三美聯(lián)儲釋放鷹派訊號后，美股三大股指悉數(shù)重挫，道指當天暴跌逾1100點。

　　美國11月PCE指數(shù)低于預(yù)期

　　周五的市場焦點是美聯(lián)儲最重視的通脹指標——個人消費支出價格（PCE）指數(shù)。

　　美國勞工部報告稱，美國11月PCE指數(shù)同比上漲2.4%，低于預(yù)期的2.5%。11月PCE指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，低于市場預(yù)期的0.5%。

　　扣除食品和能源項目不計，核心PCE指數(shù)環(huán)比月增長0.1%，同比增長2.8%。該指數(shù)的環(huán)比漲幅創(chuàng)下了5月以來最低紀錄。

　　美國11月消費者支出增加，凸顯經(jīng)濟持續(xù)強勁，這促使美聯(lián)儲本周預(yù)計2025年降息幅度將低于三個月前的預(yù)期。

　　在數(shù)據(jù)顯示美國11月PCE低于預(yù)期后，美元指數(shù)隨美國國債收益率走低。日元跑贏其他G-10貨幣，早些時候日本央行對外匯投機發(fā)出警告。

　　PCE數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲看重的潛在基礎(chǔ)通脹指標11月走緩，對于希望在2025年進一步降息的決策者而言朝著正確的方向邁出了一步。

　　這份數(shù)據(jù)公布后，投資者加大了對美聯(lián)儲明年降息兩次的押注。

　　花旗銀行的經(jīng)濟學(xué)家Andrew Hollenhorst表示，由于美國11月核心個人消費通脹環(huán)比增長0.1%，數(shù)據(jù)顯示通脹正在放緩，美聯(lián)儲最終可能會比現(xiàn)在預(yù)期的降息更多。

　　Hollenhorst表示：“在我們的基準情形下，勞動力市場疲軟導(dǎo)致美聯(lián)儲在接下來的每一次會議上逐次降息?！彼倪@一觀點與市場對美聯(lián)儲1月份暫停降息的預(yù)期有所不同。

　　這位經(jīng)濟學(xué)家表示：“但即使我們預(yù)設(shè)錯誤的同時失業(yè)率橫盤整理，通脹放緩也足以成為至少在每隔一次政策會議上降息的理由。”

　　紐約Again Capital合伙人John Kilduff表示：“這份數(shù)據(jù)使市場對美聯(lián)儲放棄通過利率計劃支持市場的擔憂已經(jīng)消失?！?/p>

　　美聯(lián)儲官員講話

　　紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉姆斯（John Williams）周五表示，他開始在經(jīng)濟預(yù)測中考慮候任總統(tǒng)特朗普的政策主張，并表示貨幣政策已經(jīng)準備好應(yīng)對明年的不確定性。

　　威廉姆斯表示：“我在個人預(yù)測中納入了一些對財政政策、移民和其他政策走向的思考，因為這些是思考經(jīng)濟前景的重要驅(qū)動因素。但我想強調(diào)的是存在很多不確定性?！?/p>

　　在周三美聯(lián)儲貨幣政策會議上投唯一反對票的美聯(lián)儲官員哈馬克強調(diào)通脹擔憂，稱貨幣政策離中性不遠。

　　克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長哈馬克（Beth Hammack）周五解釋她為何在本周的議息會議上投下反對票，表示應(yīng)保持利率穩(wěn)定，直至降通脹取得更多進展。

　　哈馬克稱她認為利率接近既不會拖累也不會刺激經(jīng)濟的中性水平，并建議利率應(yīng)在“一段時間內(nèi)”維持在足以適度限制經(jīng)濟活動的高位。

　　哈馬克在周五發(fā)布的一份聲明中寫道，“根據(jù)我的估計，貨幣政策離中性立場不遠，我傾向于保持政策不變，直到我們看到進一步的證據(jù)表明通脹率正再度回落至我們2%的目標。”

　　哈馬克于8月加入美聯(lián)儲，目前已參與三次投票。她表示，雖然經(jīng)濟“處于良好境地”，但在緩解價格壓力方面還有更多工作要做。美聯(lián)儲在12月17-18日的會議上連續(xù)第三次降息。

　　盡管決策者本月再次下調(diào)利率，但他們暗示由于將通脹降至央行2%目標的進程緩慢，明年可能大幅放慢降息步伐。

　　“通脹率在2%上方停滯太久可能會導(dǎo)致通脹預(yù)期脫錨，從而使通脹率更難回落到我們的目標水平，”哈馬克寫道。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾周三表示，一些官員已經(jīng)開始在預(yù)測中初步考慮潛在的財政政策變化。

　　美聯(lián)儲本周早些時候?qū)⒒鶞收呃氏抡{(diào)25個基點，至4.25%至4.5%的區(qū)間。這是連續(xù)第三次降息，但鮑威爾暗示降息步伐現(xiàn)在可能會放緩。

　　根據(jù)周三公布的預(yù)估中值，政策制定者預(yù)計2025年將降息兩次，而9月時的預(yù)測是會降息四次。這反映出官員們調(diào)高了對2025年底通脹水平的估計。

　　威廉姆斯發(fā)表講話的幾分鐘前，周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲青睞的通脹指標增幅低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。11月不包括食品和能源項目的所謂核心個人消費支出價格指數(shù)較10月增長0.1%，環(huán)比漲幅創(chuàng)下了5月以來最低紀錄。

　　威廉姆斯表示最新通脹數(shù)據(jù)“令人鼓舞”。雖然向央行2%的目標邁進的過程并不平坦，但他表示政策處于有利位置。他將央行的立場描述為“有些限制性”。

　　2025年，一批略顯鷹派的美聯(lián)儲地區(qū)聯(lián)儲主席將成為美聯(lián)儲利率制定小組的投票人，這提高了明年進一步降息可能引發(fā)更多異議的可能性，就像本周克利夫蘭聯(lián)儲主席投票反對降息一樣。

　　道明證券分析師Oscar Munoz說：“這為明年出現(xiàn)更多反對票打開了大門，因為與即將離任的投票小組相比，即將上任的小組偏向鷹派?！痹?2月利率決議中投票反對降息的克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克明年將輪換離開投票小組，持鴿派立場的芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比將接替她。

　　但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲主席阿爾貝托-穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲主席杰弗里-施密德，會使2025年的利率制定小組更加鷹派。他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾-博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲主席瑪麗-戴利。

　　美國政府關(guān)門危機重現(xiàn)

　　周四晚上，特朗普支持的眾議院共和黨措施未能為政府提供三個月的資金以避免政府停擺，這也打壓了市場情緒。如果沒有為政府提供資金的協(xié)議和一項已在眾議院和參議院通過并已簽署成為法律的法案，部分停擺定于周五晚上開始。

　　周四晚間，美國當選總統(tǒng)特朗普支持、由眾議院共和黨提出的《短期支出法案》（CR）在眾議院遭到否決，導(dǎo)致國會無法制定明確計劃來避免馬上來臨的政府關(guān)門。

　　這項議案內(nèi)容包括將政府撥款延長三個月，債務(wù)上限暫停兩年至2027年1月，以及提供約1100億美元救災(zāi)資金等。

　　美國眾議院以235票對174票否決了特朗普支持的撥款計劃，值得一提的是，有38名共和黨議員投了反對票，說明共和黨內(nèi)部對該法案的反對聲音非常強烈。

　　眾議院民主黨議員中，除了兩人投了贊成票和一人投了棄權(quán)票外，其余人都投了反對票。

　　如果不能達成臨時開支協(xié)議，從美東時間周五晚間開始，美國聯(lián)邦政府將開始部分關(guān)門。

　　此前一項跨黨派協(xié)議因特朗普和馬斯克公開反對而流產(chǎn)，特朗普希望國會現(xiàn)在就解決債務(wù)上限問題，這樣其入主白宮后就不必再處理這個問題，從而為計劃實施減稅措施奠定基礎(chǔ)。接下來如果國會未能找到解決辦法，美國政府關(guān)門將在所難免。

　　焦點個股

　　英偉達收購以色列初創(chuàng)公司Run：ai獲得歐盟無條件批準，Run：ai主要開發(fā)處理人工智能計算資源的軟件。歐盟委員會周五在一份聲明中表示，盡管英偉達是“歐盟及其他地區(qū)人工智能應(yīng)用關(guān)鍵硬件的領(lǐng)先生產(chǎn)商”，但此次收購并未對歐盟27個成員國構(gòu)成任何競爭威脅。

　　歐盟新任反壟斷專員特里薩·里貝拉（Teresa Ribera）在聲明中表示：“我們的市場調(diào)查向我們證實，與英偉達硬件兼容的其他軟件選擇仍將在市場上提供。”

　　特斯拉發(fā)布了軟件更新，作為美國國國家公路交通安全管理局（NHTSA）召回近69萬輛汽車的補救措施。更新是為了解決輪胎壓力監(jiān)測系統(tǒng)上的警示燈問題：由于輪胎壓力監(jiān)測系統(tǒng)存在故障，無法在輪胎壓力過低時向駕駛員發(fā)出警告。

　　美國國家公路交通安全管理局12月20日披露，由于輪胎壓力監(jiān)測系統(tǒng)存在故障，無法在輪胎壓力過低時向駕駛員發(fā)出警告，特斯拉召回694304輛汽車。此次召回行動涵蓋了部分Model 3（2017-2025年款）、Model Y（2020-2025年款）和Cybertruck（2024年款）車型。

　　據(jù)報道，微軟Microsoft 365 Office應(yīng)用出現(xiàn)了一個問題，會導(dǎo)致用戶在使用Office應(yīng)用程序時隨機收到“產(chǎn)品已停用”錯誤。根據(jù)Reddit和微軟社區(qū)網(wǎng)站上用戶的反饋，這一問題已經(jīng)對用戶體驗造成了影響，對此微軟承認確實存在該問題并開始調(diào)查。

　　歐盟已經(jīng)要求蘋果公司對iOS操作系統(tǒng)進行調(diào)整，以增強iPhone與第三方設(shè)備如智能手表、無線耳機等的兼容性。為了促進創(chuàng)新和提升用戶體驗，歐盟希望蘋果能夠向第三方設(shè)備開放包括iOS通知、AirPlay和AirDrop在內(nèi)的多項功能。

　　谷歌CEO Sundar Pichai在全體員工會議上透露，谷歌在過去數(shù)年進行一些變革，已將經(jīng)理、總監(jiān)及副總裁職位減少一成，以簡化公司運作并提高效率。谷歌發(fā)言人回應(yīng)指，在這10%的職位中，有些已轉(zhuǎn)換為其他職位，另一些則已取消。

　　周四早些時候，在假日購物高峰期間，零售巨頭亞馬遜在美國的七家倉庫的員工舉行了罷工，抗議該公司對員工的不公平待遇。紐約、亞特蘭大和舊金山等城市的倉庫工人參加了卡車司機工會官員所說的有史以來規(guī)模最大的針對亞馬遜的罷工，但這可能不會對該公司廣泛的航運業(yè)務(wù)造成什么影響。

　　聯(lián)邦快遞公司計劃將貨運部門分拆上市。

　　其他市場面，紐約商品交易所2月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）期貨價格上漲0.08美元，漲幅為0.11%，收于每桶69.46美元，本周累跌1.92%。

　　歐洲洲際交易所2月交割的布倫特原油期貨價格上漲0.08%，收于每桶72.94美元。